工程硕士：M公募资金管理公司罗曼春天资产管理项目工程风险控制研究x
时间：2020-09-29 20:24:39 来源：勤学考试网 本文已影响 人 
工程硕士：M公募资金管理公司罗曼春天资产管理项目工程风险控制研究
本文是一篇工程硕士论文，本文通过项目风险识别，认定存在政策风险、合规风险、违约风险、市场风险、委托代理风险、退出风险、法律风险七大类风险。然后，进行了项目风险分析与评价。最后，进行了项目风险处置。针对政策风险，督促政府完成相关确权；针对该项目存在的较大违约风险，采取严格监管对方资金的方式预防；针对市场风险，主要是完善前期市场调研；针对委托代理风险，由 M 公司按照协议向罗曼地产公司派出地产项目经验丰富的高级人员担任公司董事；针对法律风险，由 M 公司风险管理公司会同专业律师事务所对拟与罗曼地产公司签订的合同进行认真的审定；针对退出风险，也采取了相应的风险处置措施。
第一章 引言
1.1 研究背景
基金是金融行业较为“亲民”的一个品种，参与人数多、吸纳资金多。截止至 2018年底，我国境内注册的公募基金数量接近 5000 支，公募基金资产超过 13 万亿元。我国的公募基金在经过不长时间的发展后，品类逐渐丰富，但是基金业表现出很多问题，需要进一步解决。其中，各种基金的风险问题越来越突出。“万家共赢”等三家基金子公司在 2014 年被证监会做实违法营销。2015 年 6 月的一段时间内 A 股市场暴跌，许多公募基金也被陷入高风险的市场旋窝。未来 10 年，随着 A 股市场走向成熟，无论是股票估值还是市场交易量都开始向成熟市场接近，国内公募基金的商业模式也会趋于成熟。由于经济增速放缓，创业或者其他类型的投资渠道已经无法实现稳定收益，可以预见公募基金产品将成为大众投资的一种趋势。在行业发展二十周年的新起点上，一些知名基金公司表示将把握新机遇，完善服务过程，提高服务质量，为基金投资者创造更多价值，为广大客户提供更专业、更优质的理财服务体验。与此同时，基金行业出现了越来越多的风险因素，这就要求基金公司加强母公司和子公司基金资产管理的风险控制。
从社会融资的角度来看，长期以来，来自银行的间接融资占据了九成左右的比例。我国商业银行出于避险和获得规模客户的考虑，信贷投向相对集中于国有企业集中的行业，这些行业被大型银行分支机构普遍看好。可以看出，银行信贷比较排斥中小企业，中小企业很难获得银行贷款。发展直接融资对于企业提高融资可得性、降低融资成本具有重要作用。公募资金是社会直接融资体系的重要组成部分。国内公募基金的商业模式趋于成熟，可以为企业提供更多、更便捷的融资。但是，公募基金在我国的发展历程不长，还不太成熟，其中的风险问题尤需引起重视。
M 公司是成立于 2013 年 1 月的股份制投资公司，总部位于北京，注册资金 11155万元。公司于 2013 年 4 月获得基金管理资格。之后，基金业务取得迅速发展。截止到2018 年末，公司实现年度利润 2139 万元，其中公司主业基金业务为公司贡献的利润占比为 76.26%，其它业务收入占比为 23.74%。虽然 M 公募基金公司风险控制部门的建立与基金管理业务的开展同步，但是风险控制体系一直在调整中，现有的风险控制措施不能完全满足该资产管理项目的风险控制要求，有必要进行优化，使之后继的类似资产管理项目能够预防、抵御基金市场中的风险。
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1.2 研究意义
第一，在理论上风险管理理论一直关注项目前期的风险，论文提出应该着重关注项目后期的风险。
第二，在实践上也有两层重要的意义。首先，对于 M 公募基金公司及罗曼春天项目的意义。M 公募基金公司在公布资产管理计划之前，必须通过风险评估，对资产管理计划进行评价。但是，过去几年建立的风险评估体系已经滞后，阻碍资产管理项目的发展和产品的创新。建立和优化风险评估系统可以帮助 M 公司建立有效的风险评估体系，促进罗曼春天项目以及类似资产管理项目的良性发展。其次，对于基金行业发展的意义。从 2012 年我国批准成立第一家公募基金子公司以来，资产管理的规模迅速扩大。但与此同时，由于风险评估和风险控制制度不够成熟，管理上存在许多问题，经验丰富的风险评估人员较少，对风险的理解不全面不深入。很长一段时间，公募基金公司管理人员及普通员工缺乏风险敏感性，不能进行有效的风险识别，风险控制能力较差。通过罗曼春天资产管理项目的风险控制优化，可以给基金行业的风险控制提供良好的借鉴。
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第二章 基本概念与理论基础
2.1 基本概念
2.1.1 公募基金
公募基金就是公开募集的基金。公开的涵义为：募集的对象为大众人群，数量比较多。这是与私募基金的最大区别。公募基金是通过公募基金公司来管理、运作的，面向大众发行，接受证监会的监督、监管。私募股权投资是利用非公开的方式来开展权益性投资，在企业价值不断提高的过程中，利用管理层回购、并购转让以及转让股票等手段成功从投资企业退出并且得到相应收益的一种方式。
一般来说公募基金公司有一个完整的公司架构，运作方式较为正式和规范。在我国，公司式公募基金成立门槛低，股东数不多，但出资额比较大，有较大的资金规模。
2.1.2 公募基金资产管理
资产管理是一个很宽泛的概念。简单来说就是机构或者个人委托另外一个机构，管理资产包，是一个资产管理业务。基金子公司资管是市场上最常见的资产管理形式，此外还有券商资管、保险资管、银行资管。
资产管理的重点是投资。投资的重点又是风险投资。一般来说，风险资本专家在进行项目和企业的选择时，倾向于通过一定的风险性获得尽可能多的投资收益，他们对产品市场、公司管理层能力以及融资是否合理这几个方面最为重视。只要满足这些方面的要求，尽管企业不具备较好的融资与交易条件，也可以开展相应的投资。
2.1.3 风险管理
国外对风险管理的定义较多。比较有影响的是英国风险管理协会定义，强调风险管理是对外部因素和内部因素相互作用产生的风险进行有效的控制。
我国对风险管理定义从为企业的总体目标提供保障的视角来进行界定①。这些保障涉及到从组织体系到内部控制等，其中风险管理策略是重点。
综合国内外对风险管理的定义，论文将风险管理界定为：为实现总体目标，企业运用适当的风险管理策略对来自外部和内部的可能风险进行有效的控制。
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2.2 风险管理理论
自从风险管理理论诞生以后，出现了很多理论分支。早期较为关注企业风险管理理论，近些年来随着金融危机对全球经济的严重冲击，金融风险管理理论受到很大的重视。
2.2.1 企业风险管理理论
企业风险管理指的是一个主体组织为了增加其长期和短期利益所采用的风险控制方法，主要包括风险评估、风险防范，风险度量。从 1994 年 Skipper 到 2003 年William 的研究都是运用全面的风险分析方法来处理企业风险管理。
2.2.2 金融风险管理理论
从 20 世纪 50 年代到 80 年代，出现经典的几组金融风险管理理论，金融风险管理理论体系逐渐丰富。
资产组合理论。Markowitz 认为不同投资资产的合理组合，可以降低投资风险，为金融风险管理提供了重要的理论支持。
资本资产定价理论。Sharpe 认为资本资产是有价格的，并提出资本资产定价模型（CAPM），引发了现代风险管理的思想。
期权定价模型。
Black、Scholes、Hart、Jaffee 等对期权性的资产进行了定价研究，解决了期权定价问题。
20 世纪 80 年代以后，金融风险管理理论没有大的进展，以上几种理论在二十一世纪继续得到丰富。
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第三章 M 公司罗曼春天项目状况与分析 ................................... 11
3.1 M 公司基本情况 ....................................... 11
3.1.1 M 公司概况 ....................................... 11
3.1.2 M 公司管理组织结构 ...................................... 11
第四章 M 公司罗曼春天项目风险控制现状与存在问题 ....................................... 17
4.1 项目风险管理主体 .................................................... 17
4.2 项目风险控制体系 .................................. 17
4.3 项目风险识别 ................................... 18
第五章 风险控制优化措施与保障措施 ................................... 27
5.1 风险控制优化措施 ............................................... 27
5.1.1 建立完整的风险控制体系 ................................. 27
5.1.2 关注新的风险因素 ................................... 28
第五章 风险控制优化措施与保障措施
5.1 风险控制优化措施
5.1.1 建立完整的风险控制体系
（1）建立全员风险培训制度
M 公司要不断完善管理制度，规范员工行为，提升员工能力，增强公司竞争力，以适应复杂多变的环境，控制或消除资产管理项目存在的风险因素，从而使公司不断发展壮大，增强市场激烈竞争力。为了实现这一目标，M 公司必须结合内部与外部环境，制定有效的培训机制，提升员工的业务水平和综合素质，使员工能过快速的识别风险、应对风险。也就是说，公司和员工必须加强对自身的要求与管理，当能力水平提升的速度超过市场环境变化的速度时，企业才能够持续发展壮大，否则企业必将淹没在多变的市场洪流中。通过学习型组织的建立，使得管理者和员工能够积极搜索新的数据信息，建立更先进的风险模型和风险数据标准，增强公司资产管理项目风险防范能力，提升盈利能力，提升公司应对内外部环境变化的能力。学习过程就是推陈出新，引进新知识，新管理，新理念，适应不断变化的内外部环境，不被时代所淘汰。M 公司需要建立学习型组织，围绕现有的风险评估系统，引进新知识、新管理，才能够优化设计良好有效的风险评估系统。
（2）建立跟踪反馈机制
风险跟踪是风险管理中容易被忽视的一个环节。M 公司在当前的 风险管理中存在着重视识别风险和处置风险两个环节的倾向。风险跟踪是预防性的环节，是处置风险之前的环节，重视这一环节虽然要付出很大的人力，但却可以减少风险的发生概率。大多数公司基金管理公司进行了良好的事前控制、事后处置机制，但事中后控制较弱，在资产管理项目推出后，缺乏必要的风险跟踪。因此，M 公司必须在项目实施阶段进行项目风险跟踪。针对项目实施过程中出现的预判风险和未预判风险，风险调查人员要及时向公司反馈，以便调整和完善风险控制措施，将风险消灭在萌芽阶段。同时，风险控制部门根据风险跟踪的结果，改进和完善风险评估体系。
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结论
M 公司是一个成立时间不长的公募资金管理公司。鉴于基金行业高风险的特点，公司采取了一系列的风险控制措施来控制罗曼春天资产管理项目的风险。M 公司风险管理部是罗曼春天资产管理项目的风险管理责任主体。风险管理部制订了风险建立了项目风险控制体系。通过项目风险识别，认定存在政策风险、合规风险、违约风险、市场风险、委托代理风险、退出风险、法律风险七大类风险。然后，进行了项目风险分析与评价。最后，进行了项目风险处置。针对政策风险，督促政府完成相关确权；针对该项目存在的较大违约风险，采取严格监管对方资金的方式预防；针对市场风险，主要是完善前期市场调研；针对委托代理风险，由 M 公司按照协议向罗曼地产公司派出地产项目经验丰富的高级人员担任公司董事；针对法律风险，由 M 公司风险管理公司会同专业律师事务所对拟与罗曼地产公司签订的合同进行认真的审定；针对退出风险，也采取了相应的风险处置措施。
这些风险控制措施对于控制罗曼春天资产管理项目的风险有较好的预期。但是，纵观整个风险控制全局，仍然暴露出一些问题，如风险控制体系不够系统完整，风险评估对一些新的风险因素认识不足，忽视对 M 公司自身的风险评估，项目的行业风险属性难以控制。产生这些问题的原因是，风险控制体系建设经验尚不足，风险识别水平不够，缺乏对公司自身风险的认识，房地产行业风险的不确定性。为此，需要在以下方面对该项目进行风险控制优化。第一，建立完整的风险控制体系，包括建立全员风险培训制度、建立跟踪反馈机制、加强后期风险监控。第二，关注新的风险因素，包括公共关系风险、管理层道德风险。第三，加强对公司自身风险的研判。第四，加强投资渠道的多元化。与实施优化措施的同时，还要实行相应的保障措施。第一，加强风险管理人员配置与管理，包括建立评估专家数据库、风控人员的项目化配置、加强对风控人员的绩效考核、对风控人员进行持股激励与持基激励。第二，各职能部门进行风险管理联动，包括规范资产管理项目的运作流程、部门互相配合监督、以风险控制信息系统提高部门的联动效率。第三，建立充足的资产管理项目储备。
参考文献（略）
