CFP投资规划考试模拟试地题目三
时间：2020-11-21 16:17:22 来源：勤学考试网 本文已影响 人 
实用标准文案 ，一个充分分散风险的资产6%1.考虑单因素APT模型。如果因素组合的收益率方差为
)。组合的贝塔值为1.1，则它的方差为(
A.3.60%
B.6.00%
C.7.26%
D.10.10%
C
答案：
1.1=7.26% ×=因素组合的方差×β，所以6% 解析：充分分散的资产组合的方差。一个充分分散风险的资产16%考虑单因素APT模型。因素组合的收益率标准差为 2. 。( )组合的标准差为18%。那么这个资产组合的贝塔值为A.0.80
B.1.13
C.1.25
D.1.56
B
答案：
2=18%2×β，所以有因素组合的方差×β216%2 解析：充分分散的资产组合的方差==1.125
解之，可得β三种因素及相对应的风险溢价(C)(R)、消费者信心3. 假定市场可以用工业生产(I)、利率消费者信心的风险溢2%，价为6%，利率的风险溢价为进行描述，已知工业生产的风险溢
，某股票的收益率可以由以下方程确定4%，假定无风险利率为6%价为 。，故票价格被)( )( r=15%+1.0I+0.5R+0.75C+e那么该股票的均衡收益率为 高估 A.25%; 精彩文档．
实用标准文案 低估 B.25%;
高估 C.16%;
D.16%;低估
C
答案：
该股票实际的预期收益率4=16%。×2%+0.75×6%+0.5 解析：均衡收益率=6%+1.0×，基于风险的要求收益率大于实际预期收益率，，基于所有因素预期到的变动都为0为15% 所以定价过高。国内生产某只股票的收益率由利率、4. 金融理财师小王建立了股票定价的多因素模型，币相对美元汇率的变化来确定，具体表述如下， 总值(GDP)增长率、通货膨胀率以及人民表g i表示利率的意外变化，Rχ+ε，其中表示股票收益率，R=15%+1.2i+0.8g-1.5π+2.1增长率的意外变化，π表示通货膨胀率的意外变化，χ表示人民币汇率的意外变化，GDP示该股票的实际预期收益 若所有因素的预期外变动为零，则ε表示公司非系统性因素的影响，，，无风险利率为5%、4%和2%)率为( ，若以上四个要素的风险溢价分别为：6%、8% 。) 要求的收益率可知该股票( 则比较该股票的实际预期收益率和基于风险 ，定价偏低 A.15.0% ，定价偏高 B.15.0%
，定价偏高 C.16.8%
D.16.8%，定价偏低
B
答案：
。另外E(R)=15% 解析：股票的实际预期收益率等于各因素意外变化为零时的收益率，××8%-1.54%+2.1××和因素为基础的股票必要收益率为以RfE(R)=5%+1.26%+0.8 ，所以股票定价偏高。2%=16.8% 精彩文档．
实用标准文案 分，279题，最高 5.金融理财师小张正在给客户用问卷调查做风险测试，问卷调查共中来计算客户的风险×(8-2)+2最低9分，并将该客户的得分放在公式A=[(27-X)/(27-9)]) 分，则以下说法错误的是( 厌恶系数。经过测试，得出客户的得分X为12 A是投资者的主观风险态度 A.风险厌恶系数 A受多种因素影响，比如投资者的风险偏好、投资者的时间 B.投资者的风险厌恶系数
期限以及可供选择的投资产品
值越小，投资者的风险厌恶程度越低2-8，A C.小张所用问卷测算的A的范围为 ，风险厌恶程度高值为7A D.该客户计算出B
答案：
错误，因为风险厌恶系数是投资者的主观态度，不的说法均正确。BDA、C、 解析： 受投资者选择的投资产品的影响。此时若一个资产组合假定无买空和卖空的交易形式，且风险资产均有正的风险溢价， 6. )。只包括一项风险资产和一项无风险资产时，增加资产组合中风险资产的比例将(
增加资产组合的预期收益 A. 增加资产组合的标准差 B. 不改变风险资产的回报率 C.
D.A.B.C.均正确
D
答案：
标准风险资产的预期收益率较高，解析：由于存在风险溢价，所以与无风险资产相比，
仅就风险资;项正确差不为零，根据资产组合的预期收益率和标准差计算原理可得出A、B项正确，故选C产本身来说，其预期收益率不会因为其在资产组合中的比例而改变，因此 。择D 精彩文档．
实用标准文案 并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资7. 一位投资者希望构造一个资产组合，
)。产组合的右边，那么他将(
A.以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
B.以无风险利率借入部分资金，所有资金投入最优风险资产组合
C.只投资风险资产
D.只投资无风险资产
B
答案：
解析：投资者只有借款构造投资组合才能在资本配置线上最优风险资产组合的右边。
)( 由均值-方差框架下的效用函数可判断，在其他条件相同的情况下，对一名风险 8. 减少，则投资者的效用会随之增加。的投资者来说，若预期持有的投资品的( ) 厌恶风险 A.
中性风险 B.
喜好风险 C.
D.喜好收益率
A
答案：
对于解析：在其他条件相同的情况下，对于风险厌恶的投资者，风险越低，效用越大;
对于风险喜好的投资者，风险越低，效用风险中性的投资者，风险的状况不会影响其效用; 正确。越低。对于所有投资者，收益率越高，效用就越高，所以仅有A 。( )如果投资者是风险中性的，为了使效用最大化，他会选择的投资是 9. 5%的收益10%的收益;40%的概率获得的概率获得 A.60% 5%的概率获得的收益10% B.40%的概率获得的收益;60% 的收益的概率获得的收益的概率获得 C.60%12%;40%5% 精彩文档．
实用标准文案 的收益的概率获得5%D.40%的概率获得12%的收益;60%
C
答案：
项预期收、D、AB、C 解析：投资者是风险中性的，应该选择最高预期收益率的组合， C为效用最大的选择。9.2%和7.8%，所以益分别为8%、7%、对于一个特定的资产组合，在其他条件相同的情况下，对于一个风险厌恶性的投资 10.
)。者，其效用(
A.当收益率增加时增加
当收益率增加时减少 B. 当标准差增加时增加 C. 当方差增加时增加 D.A
答案：
其效用当收益率增加时对于一个风险厌恶性的投资者，解析：根据效用函数可以知道，
增加，当标准差或方差增加时减小。方差则根据均值-A值为4，如果某投资者的风险厌恶系数 11.根据上一题的计算结果， )。可算得该投资者的最优组合中，投资者的投融资决策是2( 效用函数U=E(R)-0.005Aσ， 投入无风险资产A.将资金22.79%
的资金投资于无风险资产借入22.79% B. 22.79%的资金和本金一起投入风险资产 C.借入 不做无风险资产投融资D.
C
答案：
10.192)=1.2279 ×a*=(10.1-5)/(0.01计算最优风险资产权重：×4(1) 解析：1-a*=-0.2279=-22.79%
无风险资产的投资权重为： (2) 精彩文档．
实用标准文案 的资金，连同本金一起投入最优风险资产组即该投资者将借入相当于其本金22.79%
合。
)。根据CAPM模型，一个证券的价格为均衡市价时( 12. A.贝塔值为正
B.阿尔法值为零
贝塔值为负 C. 阿尔法值为正 D.B
答案：
解析：当一个证券的价格为均衡市价时，其定价是准确的，α系数为零。证券的价格是
否为均衡市价与β值的正负无关。
元红利后，10.9，该股票预期年底支付每股20元/股，β值为A13.股票年初的市场价格为，根据资，市场组合预期收益率为17%元/股。假定国库券的年收益率为3%价格达到22 )。本资产定价模型，股票A(
0.6% 价格被低估，α值为 A.0.6% 价格被高估，α值为 B.-0.6% 价格被低估，α值为 C.
-0.6% D.价格被高估，α值为
D
答案：
=(22-20+1)/20=15% 解析：实际预期收益率
0.9=15.6% ×均衡的预期收益率=3%+(17%-3%)
=15%-15.6%=-0.6% α
。( 14. 套利的基本形式有) 精彩文档．
实用标准文案 (1)空间套利
(2)风险套利
(3)税收套利
(4)工具套利
(5)时间套利
(1)(2)(5) 仅 A.(1)(3)(4) 仅 B.(2)(3)(5) 仅 C.D.(1)(2)(3)(4)(5)
D
答案：
解析：上述都是套利的基本形式。
充分分APT模型下，无风险利率为3%，单因素， 15.因素组合A的预期收益率为10%，则考8%P0.6。若组合实际的预期收益率为散化的资产组合P对因素A的敏感系数为
构建无风险套利组合，可以获得无风险套利利P虑用因素组合A、无风险资产和资产组合) 费用忽略交易 润为( )。(A.7.20%
B.0.80%
C.5.00%
，因为不存在无风险套利机会 D.0B
答案：
。，低于实际预期×解析： E(Rp)=3%+(10%-3%)0.6=7.2%8% 精彩文档．
实用标准文案 ，赚的新组合，卖空新组合，买入组合P 用无风险资产与因素组合构建一个β值为0.6 0.8%。取套利利润的预期，其收益率增长9%GDP增长率有线性关系，依据GDP 16.某股票收益率与，且公司无特殊事件发生，那8%实际只增长了+e，若GDP=15%+1.2×GDP的意外增长 。么该股票的收益率应为( )A.13.80%
B.16.20%
C.24.60%
D.14.00%
A
答案：
×时，其收益率为15%+1.2解析：根据该股票的收益率公式，当GDP意外变化为-1%
(8%-9%)=13.8%
，假设它E(RB)=12%，C，且已知E(RA)=15%有充分分散化的资产组合 17.A、B和的预期收CC=1，那么资产组合B=0.9们的收益率都某单一因素P影响，且βA=1.2，β，β )( 。益率为A.13.00%
B.10.00%
C.12.50%
D.13.33%
A
答案：1.2=15%(1) × 解析：E(RA)=Rf+Rp0.9=12%(2)
× E(RB)=Rf+Rp 精彩文档．
实用标准文案 得： (1)-(2)Rf=3% ，，推出Rp×0.3=3%RP=10%
1=13% ×E(RC)=3%+10%
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