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企业盈利能力分析—以小米公司为例

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本科毕业论文原创性及知识产权声明 I

中文摘要及关键词 III

英文摘要及关键词 IV

一、引言 1

二、公司盈利能力分析框架 2

（一）影响因素 2

（二）分析步骤 3

三、 案例研究 4

（一）小米科技有限责任公司概况 4

（二）案例选取的理由 4

（三）基于小米公司的公司盈利能力分析 4

四、目前小米公司在盈利能力分析中存在的问题 7

（一）盈利质量不够稳定 7

（二）总资产盈利能力过低 7

（三）销售净利率不够理想 7

（四）创新力度有待提高 7

五、改进建议 8

（一）提高盈利质量 8

（二）提高总资产收益率 8

（三）提高销售净利率 8

（四）注重创新 8

六、研究结论 9

中文摘要及关键词

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摘 要

伴随着科技的进步，通信设备行业的竞争愈发激烈。国外的大品牌对国内市场造成了严重的冲击，公司盈利能力的高低直接影响到公司是否可以在同行业竞争中崭露头角，因此我们能够通过分析公司的盈利能力得出一定结论，这有着重要的意义。选择比较具有代表性的国产品牌小米公司，通过对他的盈利能力进行分析就能反映出公司经营的好坏，对其盈利的状况做出判断，可以了解和评价该公司经营业绩、管理水平，为公司接下来的决策和管理提供可行性的建议进一步提高公司的获利能力。

本文选择2014-2018年这五年内两家公司的财务数据，结合公司自身实际情况，对其现有的盈利能力进行分析，再对影响盈利能力的因素加以剖析，从中找出公司在经营管理中可能出现的问题，计算出盈利能力的相关指标进行对比分析通过分析可以得知小米公司在同行业竞争中的优劣之处。关注公司的发展前景，找出当前发展中存在的问题，再给出解决问题的建议以提高公司的盈利水平。

关键词 盈利能力分析 小米公司财务状况 小米科技有限责任公司

英文摘要及关键词

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Abstract

With the progress of science and technology, the competition in the communication equipment industry becomes more and more fierce. Foreign big brands have caused a serious impact on the domestic market, and the company's profitability directly affects whether the company can stand out in the competition in the same industry. Therefore, we can draw certain conclusions by analyzing the company's profitability, which is of great significance. Choose to compare the typical Chinese brand millet company, through the analysis of his profitability can reflect the quality of the company's business to judge its profit condition, can understand and evaluate the company's operating performance, management level, the next decision and management for the company to provide feasible Suggestions to further improve the profitability of the company.

This paper choose the two companies in the past five years, 2014-2018 financial data, combined with the actual situation of the company to analyze the profitability of its existing, and then to analyze the effect factors of profitability, find possible problems in the management of the company, to calculate the profitability of related indexes were analyzed through the analysis that millet company in the same industry competition advantages and disadvantages. Pay attention to the development prospect of the company, find out the existing problems in the current development, and then give Suggestions to solve the problems to improve the profitability of the company.

Key words analysis of profitability Financial situation Xiaomi Science and Technology Co., Ltd.

企业盈利能力分析-以小米公司为例

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企业盈利能力分析-以小米公司为例

一、引言

随着社会的进步和生活水平的提高，人们对通讯设备的需求越来越挑剔。产品更新步伐不断加快，企业之间的竞争日趋激烈。通信设备的新颖和性能直接影响到人们的选择。例如通信工具中的手机，从最初的非智能手机发展到如今的智能手机，这也说明了技术的发展给人类带来了更多的方便。通信设备的发展前景被大多数人所看好。

我国的盈利能力研究起步较晚，普遍经历了以实物产出为基础的盈利能力、以产值和利润为基础的盈利能力以及综合盈利能力评价。通信设备的发展前景被大多数人所看好。小米作为一家有代表性的通信设备行业的公司作为一家主要生产高科技产品的公司，在投资方面，这也意味着更高的风险。自有品牌产品的盈利能力将影响公司的整体盈利水平。因此，在一定的条件下分析公司的盈利能力具有一定的参考价值。通过盈利能力分析，我们可以了解企业的经营成果和发展。尤其对高级管理人员而言，企业盈利能力的分析有助于我们了解公司的不足之处，进而相应地改变公司的发展战略和管理方法。企业的盈利能力对债权人也起着重要作用。对于盈利能力较弱的公司来说，盈利能力较强的公司更受投资者欢迎。在一定程度上也会影响公司的融资决策，进而影响公司的融资成果，这也会对公司的发展产生影响。因为公司选择不同的渠道，结果是不同的。本文将以小米科技有限责任公司为例，对其盈利能力进行分析。

通过小米科技有限责任公司的盈利能力进行分析可以反映出公司的财务管理水平，通过与相同行业盈利情况的对比，找出存在的问题，对经营过程中有缺陷的地方找到更好的管理方法，选择最佳的经营管理策略。对小米科技有限责任公司的盈利能力进行了分析，找到了相关的报表数据和信息，对选定的指标进行了分析，提出了公司指标的发展趋势，找出了经营过程中存在的不足，可以进一步完善小米科技有限责任公司的管理体系，从而使公司的盈利能力提高。

案例研究

本文参考国内外与盈利能力分析相关的学术研究成果，主要采用以下两种方法对互联网企业盈利能力进行分析： 首选考文献的收集方法:通过阅读然后整理与其有关系的资料，并从中找到出一些文章作为参考，作为本研究的理论基础，使撰写文章的主题等更加明确，内容更加合理以及逻辑性。然后比较分析法:通过对计算得出的小米科技有限责任公司的盈利能力指标与企业自身以及同行业的对比，找出不足之处，得出相关的理论，为了提高公司的盈利能力水平，提出一些建议。

二、公司盈利能力分析框架

（一）影响因素

1.营业毛利率

营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下:营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*100%.这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强;相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。

2.营业利润率

是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是:其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力;其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。

3.资产报酬率

是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利能力。总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额*100%，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。

4.主营业务收入收现比率

它反映企业销售商品和提供劳务所得到的现金与其主营业务收入的比值。用公式表示为:主营业务收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入。这个指标表明每一元主营业务收入中，实际收到现金的多少。若该比率大于1，表明企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至收回了前期的应收款，表明企业经营情况良好，应收账款管理也很到位;若该比率小于1，则表明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，这是当前在企业中普遍存在的情况，一方面可能是由于企业的经营特点所决定，一方面可能是由于企业应收账款管理不善造成。

（二）分析步骤

在分析一个公司的盈利能力之前，我们首先要知道分析对象属于哪一类企业，然后对该公司做一个简要的概述，然后分析影响因素的变化，以了解公司盈利能力的变化。

1.公司的行业属性分析

小米是一家以智能手机为基础，通过智能硬件和生活消费品延伸产业链，构建强消费者黏性网络的公司。形成网络运营的好处在于网络的强黏性可跨越周期的波动，所以基于网络的用户价值决定了公司的价值。截至17年末，MIUI的MAU数为1.71亿人，18Q1末该数据约为1.9亿人，保持稳步上升。不同于赚取硬件利润的公司，小米把硬件产品用接近成本价的方式销售（不超过5%净利水平），旨在架构一个万物互联的平台，未来在上面做增值服务；也就意味着目前更多基于智能手机所阐述的互联网服务收入，小米未来的互联网收入在于物联网大平台的服务收入，而物联网大平台的服务收入和利润长期上是基于硬件的量变所引起的质变。所以小米是硬件公司，其次还是电商公司，但归根结底还是一个互联网企业。

分析互联网行业的盈利能力影响因素

企业必须能够盈利，才能有生存的价值。设立企业的目的是为了盈利，提高企业的综合盈利能力。利润不仅反映了企业的出发点和缩减程度，还可以概括其他目标的实现程度，有助于实现其他目标。利润是投资者获得投资回报的重要保证。盈利能力是营销能力、收付现金能力、降低成本能力和规避风险能力的结合。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务盈利能力和资产盈利能力两个方面进行分析。

案例研究

（一）小米科技有限责任公司概况

小米集团是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。公司的产品按照产品功能、形态及模式,大体上可以划分为智能手机、IoT和生活消费产品、互联网服务产品。作为一家由工程师和设计师创建的公司,小米集团崇尚大胆创新的互联网文化,并不断探索前沿科技。创新精神在小米蓬勃发展并渗透到每个角落,并引导小米集团所做的一切。同时,小米集团不懈追求效率的持续提升。小米集团致力於降低运营成本,并同时把效率提升产生的价值回馈给小米集团的用户。小米集团独特且强大的铁人三项商业模式由三个相互协作的支柱组成 （1）创新、高质量、精心设计且专注於卓越用户体验的硬件

（2）使小米集团能以厚道的价格销售产品的高效新零售和

（3）丰富的互联网服务

（二）案例选取的理由

根据经营活动、总资产盈利能力、成本和利润质量的变化，对小米公司的盈利能力进行了分析。通过公司报表中的相关财务数据，计算出相应的比率，并通过相关盈利指标的变化，判断公司获取收入的能力是否增强，公司价值是否比以前有所增加。公司盈利水平与管理者和社会各界的投资选择有关。通过对盈利能力的分析，可以衡量公司管理者的业绩和管理过程中存在的问题，找出突破点，找出公司管理过程中存在的不足，完善公司内部管理结构和财务结构，从而提高公司的盈利能力，从而达到提高公司经营效率的目的。公司未来可以稳步发展。

（三）基于小米公司的公司盈利能力分析

1.销售净利率与毛利率

公司经营活动的盈利能力可以通过对销售净利率的计算得出结论，销售净利率与毛利率的高低能够较全面的体现公司经营业绩的好坏。通过分析这两个指标，可以反映出企业日常经营的情况，通过以下这两个指标的大小可以看出所析

案例研究

公司的营业盈利水平。

表一销售利率表

项目

2015

2016

2017

销售毛利率（%）

4.0411

10.5932

13.2207

销售净利率（%）

-11.4158

0.7184

-38.2894

数据来源：新浪财经

通过对销售毛利率进行分析，可以为管理者和投资者提供是需要的信息。从 2015年到2018 年公司销售毛利率在逐年上升，2018年有所下降，该指标有一定的波动，表明小米公司目前已处于发展的阶段。较好的销售毛利率反映出公司产品具有一定的竞争力和获利潜力，公司有足够的毛利运用到销售、管理、和财务这三项费用。小米公司该项指标在2018年（截至9月）有所下降表明其产品市场收到了冲击，销售没有达到预期的效果。整体上来说，小米公司这个指标是呈上升趋势的。

对表中销售净利率的变化分析可以得出以下结论：2015年与2018相比上升19个百分点，主要原因是销售收入的增加。从17年开始好转，并迅速提高，说明公司的销量在急剧增加，所发生的营业费用与之前相比也降低了，同时表明管理层的决策与往年相比得到了改善和优化。

2.总资产盈利能力

通过对总资产收益率进行分析，对公司的盈利能力和投入产出的实际情况做出反应，使公司管理层更加注重资产的经营，促进公司做出更好地经营决策以提高总资产的获利水平。通过对公司的总资产收益率进行分析，也可以反映出公司的负债以及所有者权益的总体的盈利水平，如果公司在负债的情况下可以取得不错的盈利效益，也可以体现公司的财务管理水平比较高。由总资产报酬率=（净利润+所得税+利息支出））÷〔（期初总资产+期末总资产）/2〕×100%，计算结果如下表所示：

表二总资产报酬率表

单位（%）

2015

2016

2017

总资产报酬率

-0.39

-0.0003

-0.65

数据来源：新浪财经

由表可知，小米公司的总资产报酬率时升时降，说明公司总资产的管理水平还需提高。2018年的下降比2017年更为明显，说明公司总资产运营效率下降，也反映了公司总资产周转速度放缓。从2016年至2017年的变化来看，总资产收益率有所提高，由于公司对总资产的管理更为有效，资产使用情况优于去年，尽量减少闲置资产，有利于公司盈利。公司需要与成本和费用挂钩，以优化管理，从而提高总资产使用效率。

3.盈利质量变化

公司盈利质量的高低会影响到投资者的选择，也是投资者是否选择投资一个公司的判断依据。盈利质量高的企业是对以前年度收益的一种价值肯定，同时也是对公司信息公开可信度的一种评价标准。因此，盈利质量的高低对公司的持续发展至关重要。

表三营业收入现金比率表

单位（%）

2015

2016

2017

营业收入现金比

-3.8935

6.6213

-0.8686

数据来源：新浪财经

主营业务现金比率指标是"主营业务利润率"的修正，反映主营业务收入中获得现金的能力，该指标排除了不能回收的坏帐损失的影响，因此较为保守。该指标通常越高越好。从上表中可以看出，公司的主营业务现金比率有增有减，在2015年和2017年甚至为负值，公司2018年的主营业务现金比率与上一年相比大大提高，说明公司的盈利质量有了较大的提升。

本章先对小米公司有了一定了解的前提下，采用纵向比较法，计算出盈利能力的几个指标变化，通过与往年的对比，发现各个指标的变化情况，针对性的作出分析。通过指标的改变趋势，了解公司的盈利情况是否稳定，从而判断出公司的发展与往年相比是否变好，为接下来提出的改进建议提供基础。从整体上看来，公司是不断在发展的，尽管相关指标不稳定，但是从总体上而言，业务在不断扩大，内部相关政策的制定也不断得到完善，通过与前几年相比，公司的利润是在增加的，说明对企业的管理也是越来越好的。

存在的问题

四、目前小米公司在盈利能力分析中存在的问题

通过运用相关盈利能力的指标，以及这些指标的变化趋势，找出其中的影响因素，进一步分析存在这些问题的原因。通过以上章节的分析，针对所选择的指标，在总资产收益率、营业盈利能力和盈利质量以及成本费用利润率上对公司的盈利能力进行分析，以下三个方面的问题是影响小米公司盈利能力的关键所在，当然一个公司的治理中出现的不足之处不仅仅只有这些，找出主要问题，分析其中存在的原因也是重要的一点。

（一）盈利质量不够稳定

通过较为保守的主营业务现金比率指标的分析，发现小米公司在2015到2018四年之间，盈利质量忽上忽下，且增减幅度偏大，没有做到盈利质量稳步增长，这也会导致导致公司整体盈利水平的大幅波动。

（二）总资产盈利能力过低

一般情况下，总资产的收益率反映出了公司全部资产的获利水平，公司在这四年中并没有一直保持增长的态势，在2017年甚至相比2016年反而降低了。虽然在2018年该项指标指数有所增长，但是发展的趋势不够稳定。资产的周转率和使用效率还有待提高，为进一步提高公司总资产的收益率，需要提高资产的使用效率和经营管理的水平。总资产报酬率的变化可以反映出一个公司资产周转率的变化，资产周转率也是一个重要的指标，只有周转率高，资产所产生的经济效益才会更高，因此，公司的总资产盈利能力不稳定在一定程度上也可以说明资产的周转率不稳定。

（三）销售净利率不够理想

在2016年有所提高的情况下2017年反而大幅降低，虽然在2018年（三季报）又有了较大的提升，但这种不稳定的情况始终是会影响到公司的净利润从而降低公司的盈利能力。

（四）创新力度有待提高

小米公司作为技术型科技企业，公司所生产出来的产品更新换代的速度比较快，企业创新是公司治理的重要部分，甚至可以影响到一个公司在激烈的市场境中是否可以存活下来。创新可以在产品的生产方案、营销过程以及公司管理中体现出来，也可以体现出公司管理层的技能与同行业相比是否存在优越性。技术研

改进建议

究型企业的产品创新以及性能是盈利的关键，在创新的过程中需要公司投入大量的资本，创新力度的有效加强可以从另一个方面提高公司的盈利能力。

五、改进建议

（一）提高盈利质量

通过之前的数据表明，小米公司的盈利质量还有很大的提升空间，盈利质量的高低是公司获利能力高低的保证，如果公司盈利质量高可以带给员工更大的工作积极性，从侧面来说则是对工作能力的一种肯定。提高盈利质量也可以在一定程度上降低财务风险。

（二）提高总资产收益率

公司总资产的收益情况是盈利的关键所在，该指标受到资产周转率的影响。因此公司应该注重存货的管理，存货太多就会影响到公司的变现能力，还会增加额外的成本，例如保险费，维修的费用和仓库管理费等。因此加强对总资产的管理和占总资产比重较大的资产周转能力就显得至关重要。由总资产报酬率的计算公式可知，该指标的影响因素也包括利息支出，因此公司在负债经营的情况下，如果没有利用好财务杠杆的最佳平衡点便会影响到总资产的收益率进而影响到公司的盈利能力，所以找到影响总资产收益率的影响因素，通过对相关因素进行分析，最终达到提高公司盈利能力的目的。

（三）提高销售净利率

公司需要对销售收入进行统计，分析收入与净利润之间的关系以及对通过销售数据了解销售情况，特别是与竞争对手相比要有公司自身的销售优势，了解顾客的动态和需求，努力做到满足消费者的心理，从而提高销售的质量。提高产品销售的数量以及提高产品性能，性价比高的产品才更受到消费者的喜欢。在成本一定的情况下，公司可以适当的提高产品的销售价格。如果市场上产品的价格不可受主管因素影响不大的话，就应在努力降低单位产品的生产成本，从而达到提高销售净利率的目的。

（四）注重创新

对于技术型企业而言，不断有新型产品的出现，那么公司的产品研究和开发上就需要注重创新，留住技术型人才，巩固公司的市场上的地位，不断研发出符

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合消费者要求的高性能产品。同时公司产品的知名度和国外的某些品牌相比还有一定的差距，因此公司需要提升品牌宣传力度，在这一方面加大投入，打造适合公司的营销团队，提升品牌的形象。产品是否可以跟得上市场更新的脚步影响到公司未来的发展，创新可以在使用材料的创新、生产流程的创新等方面体现出来。特别是对技术型产品来说，就显得尤其重要了。公司可以通过生产出创新型产品提高市场竞争力，为公司自身的发展提供动力，扩宽市场范围。

六、研究结论

本文分析了互联网企业中小米公司的盈利能力，通过对几个指标的变化，发现 小米公司在最近四年中盈利能力方面还存在的不足之处，对此给出了相应的解决措施。当然，本文还存在着不足之处，选择研究的时间年度还不能全面的体现公司的盈利水平，存在着一定的局限性。通过对小米公司最近这四年的研究分析可以得知，小米公司整体的盈利能力水平比较一般，说明了一个公司的盈利能力的高低可以从这些指标的分析着手，为了解公司的获利情况提供依据。通过与公司自身以往年度以及同行业的比较来判断公司的发展是否取得了较大的进步。对这些指标的分析可以从不同的角度对公司的获利能力进行评价。通过对小米公司的盈利能力进行分析，可以得知小米在这一行业确实有着自身的实力和优势。虽然如此，但是公司想要发展下去就需要摸索出更好地道路，适应市场环境的变化，随时接受更大的挑战。

参考文献

参考文献

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致谢

本文的完成，除了借鉴相关资料外，老师和同学也给了很大的帮助。该开始着手写的时候，自己写不出来。后来上网大概了解到其他同学都陆陆续续把论文搞定了，自己也该收收心好好准备。于是便开始写论文了。在这之前，我们先写出了论文的开题，然后发给老师，经过老师的几次修改，开题报告才算完成。在这里，很感谢老师的指导，经常发信息打扰老师，老师还是很认真的给予答复，以助于自己论文的写作。同时还谢谢两个好朋友，在写论文的过程中，由于某些方面自己还不是太了解，上网也找不着答案，通过请教他们，很快就有了解决的方法。还有学校的图书馆不仅提供了大量的资料还提供了安静的学习环境，帮助自己论文写作的完成。在这一过程中，需要事先阅读大量的资料，以此为背景完成论文的写作。还记得离开学校的时候，由于临时需要相关资料，还叫了两个还在学校的同学帮忙下载了一些文件。因为在校外上知网下载东西很有限，通过校园网则方便很多，很感谢她们的帮助。当然，论文导师也是辛苦的一员，即使很忙，她也会帮十几个人修改论文，提供修改的建议，让我们的论文更加的完善。当然，还要谢谢自己，通过自己的努力也算把论文写出来了，有时候也觉得不可思议。由于本人见解还有限，论文深度可能不够，还存在需要改善的地方，所以只针对一部分做出了分析。我知道这还是远远不够的，自己还需要大量的学习和阅读，增长自己在专业上的认知，才可以写出更好的论文。